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Loss Aversion and Inefficient Renegotiation

Titelangaben

Herweg, Fabian ; Schmidt, Klaus M.:
Loss Aversion and Inefficient Renegotiation.
In: The Review of Economic Studies. Bd. 82 (2015) Heft 1 . - S. 297-332.
ISSN 1467-937X
DOI: https://doi.org/10.1093/restud/rdu034

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Abstract

We propose a theory of inefficient renegotiation that is based on loss aversion. When two parties write a long-term contract that has to be renegotiated after the realization of the state of the world, they take the initial contract as a reference point to which they compare gains and losses of the renegotiated transaction. We show that loss aversion makes the renegotiated outcome sticky and materially inefficient. The theory has important implications for the optimal design of long-term contracts. First, it explains why parties often abstain from writing a beneficial long-term contract or why some contracts specify transactions that are never ex post efficient. Secondly, it shows under what conditions parties should rely on the allocation of ownership rights to protect relationship-specific investments rather than writing a specific performance contract. Thirdly, it shows that employment contracts can be strictly optimal even if parties are free to renegotiate.

Weitere Angaben

Publikationsform: Artikel in einer Zeitschrift
Begutachteter Beitrag: Ja
Keywords: Economics of Contract Theory; Bargaining Theory; Matching Theory; Behavioral Microeconomics Underlying Principles
Institutionen der Universität: Fakultäten > Rechts- und Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät > Fachgruppe Volkswirtschaftslehre > Lehrstuhl Volkswirtschaftslehre VIII: Internationale Wettbewerbsökonomik > Lehrstuhl Volkswirtschaftslehre VIII: Internationale Wettbewerbsökonomik - Univ.-Prof. Dr. Fabian Herweg
Fakultäten
Fakultäten > Rechts- und Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät
Fakultäten > Rechts- und Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät > Fachgruppe Volkswirtschaftslehre
Fakultäten > Rechts- und Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät > Fachgruppe Volkswirtschaftslehre > Lehrstuhl Volkswirtschaftslehre VIII: Internationale Wettbewerbsökonomik
Titel an der UBT entstanden: Ja
Themengebiete aus DDC: 300 Sozialwissenschaften
300 Sozialwissenschaften > 330 Wirtschaft
Eingestellt am: 11 Feb 2015 09:40
Letzte Änderung: 02 Jun 2022 06:27
URI: https://eref.uni-bayreuth.de/id/eprint/6678