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Bauer, Christian ; de Grauwe, Paul ; Reitz, Stefan:
Exchange rate dynamics in a target zone : a heterogeneous expectations approach.
In: Journal of Economic Dynamics and Control.
Bd. 33
(2009)
Heft 2
.
- S. 329-344.
ISSN 1879-1743
DOI: https://doi.org/10.1016/j.jedc.2008.05.008
Abstract
We present a simple behavioral model with chartists and fundamentalists and analyze their trading behavior in both a floating and a target zone exchange rate regime. When applied to the floating regime, the model replicates the well-known stylized facts, such as excess volatility, fat tails, volatility clustering, and exchange rate disconnect. Our main result is that when applied to a credible target zone, our model predicts that the exchange rate remains in the center of the band for a considerable period, even though the fundamental exchange rate does not exhibit mean reversion tendencies. This is consistent with the empirical evidence and contrasts with the traditional target zone model based on Krugman [1991. Target zones and exchange rate dynamics. Quarterly Journal of Economics 16, 669–682], which predicts that the exchange rate in a target zone clusters close to the edges of the band. The hump-shaped distribution of the exchange rate obtained in our model greatly reduces the frequency of central bank intervention. We also conclude that the introduction of a target zone regime significantly reduces exchange rate volatility by decreasing speculative activity in the FX market.
Weitere Angaben
| Publikationsform: | Artikel in einer Zeitschrift |
|---|---|
| Begutachteter Beitrag: | Ja |
| Keywords: | Exchange rate; Heterogeneous agents; Target zones |
| Institutionen der Universität: | Fakultäten > Rechts- und Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät > Fachgruppe Volkswirtschaftslehre > Lehrstuhl Volkswirtschaftslehre I (Geld und Internationale Wirtschaft) > Lehrstuhl Volkswirtschaftslehre I (Geld und Internationale Wirtschaft) - Univ.-Prof. Dr. Bernhard Herz Fakultäten Fakultäten > Rechts- und Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät Fakultäten > Rechts- und Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät > Fachgruppe Volkswirtschaftslehre Fakultäten > Rechts- und Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät > Fachgruppe Volkswirtschaftslehre > Lehrstuhl Volkswirtschaftslehre I (Geld und Internationale Wirtschaft) |
| Titel an der UBT entstanden: | Ja |
| Themengebiete aus DDC: | 300 Sozialwissenschaften > 330 Wirtschaft |
| Eingestellt am: | 31 Mär 2015 08:56 |
| Letzte Änderung: | 04 Jul 2022 11:28 |
| URI: | https://eref.uni-bayreuth.de/id/eprint/9534 |